국채 ETF 소개

국채는 영국, 미국, 일본, 한국 등의 주권 정부가 발행하는 부채입니다. 정부가 있는 곳에는 보통 국채가 있습니다. 왜 그럴까요? 정부는 돈을 쓰는 것을 좋아하기 때문입니다. 특히 돈이 없을 때는 더욱 그렇습니다. 여기서는 원자력 발전소를 짓고, 저기서는 사회 복지 프로그램을 만들고, 전쟁 비용을 지불해야 하는데 가스 요금은 완전히 잊어버렸을 수도 있습니다.

국채 ETF 소개

본질적으로 정부는 지금 당장 생활에 필요한 자금을 빌려주고 10년, 20년, 50년 후 대출 만기가 돌아오면 다른 사람들이 걱정하도록 내버려두는 방식으로 인기를 얻을 수 있습니다. 이러한 대출은 종종 국채의 형태로 이루어지며, 만기 시 매년 이자(국채의 이자율)와 대출금 전액(국채의 액면가)을 상환할 것을 약속합니다.

이는 정부나 투자자에게 모두 의미가 있습니다. 경기 침체기에는 개인과 기업의 수요가 감소하고 정부 세수 역시 감소합니다. 하지만 정부는 많은 채권을 발행하여 자금을 조달함으로써 그 공백을 메우고 국민을 계속 고용할 수 있으며, 이를 통해 국가 인프라를 갱신하거나 NHS에 대한 비용을 계속 지불할 수 있습니다.

투자자들은 영국과 같이 안정적인 정부에 기꺼이 대출을 해주는데, 이는 영국이 앞으로도 오랫동안 존재할 것이며 신뢰할 수 있는 수입원이 될 것이라는 확신이 있기 때문입니다. 이러한 관계는 주식 시장보다 훨씬 더 큰 거대한 글로벌 채권 시장을 형성했으며, 이 중 국채는 가장 크고 중요하며 가장 유동적인 부분입니다.

세계 초강대국이자 최대 채무국인 미국이 최대 국채 발행국이라는 것은 어쩌면 당연한 결과일지도 모릅니다. 미국의 국채가 가장 안전한 자산으로 여겨질 정도로 미국의 국채는 강하고 안정적입니다. 하지만 진정으로 위험이 없는 자산은 없습니다(아래 참조).

일본은 두 번째로 큰 국채 중독자이며, 이는 경제력, 인구 고령화, 25년간의 저성장에 대한 투쟁의 증거입니다. 일본과 중국 다음으로는 유럽의 여러 대국이 있습니다: 영국, 이탈리아, 프랑스, 독일은 대침체 이후 성장을 유지하기 위해 부채를 늘릴 수밖에 없었습니다.

국채의 장점

투자자들이 우량 국채를 선호하는 이유는 주식을 보완할 수 있는 최고의 상품이기 때문입니다. 국채 수익률은 주식보다 안정적인 경향이 있으며 경기 침체기에 더 나은 성과를 내는 경우가 많습니다. 특히 위기 상황에서 이러한 안정성은 포트폴리오 손실을 줄이고 주식이 급락할 때 많은 투자자가 패닉에 빠지는 것을 방지합니다.

포트폴리오에서 국채 비중을 상당 부분 확보하는 것이 투자 다각화의 핵심입니다. 채권은 청구서를 지불해야 할 때나 주식이 하락할 때 안정적인 자금원으로 사용할 수 있고, 가격이 저렴할 때 주식을 더 매수하는 데도 사용할 수 있습니다.

격동의 시기에 우량 국채가 잘 유지되는 이유는 강력한 국가가 뒷받침하기 때문입니다. 미국과 영국은 채무를 불이행한 적이 없습니다. 기업이 파산할 수는 있지만, 세계대전과 극심한 인플레이션, 대공황을 이겨낸 선진국이라면 안심해도 좋습니다. 투자자들은 선진국이 앞으로 재정을 신중하게 관리할 것이라고 믿기 때문에 글로벌 경제가 위협받을 때 안전한 피난처로 선진국으로 몰려듭니다.

선진국은 당분간 투자자에게 계속 수익을 지급할 가능성이 높으며, 금리가 하락하면 채권 가격 상승으로 자본 이득을 얻을 수도 있습니다.

포트폴리오에 하이일드 국채 ETF를 편입할 때의 이점:

• 분산투자 이점
• 경기 침체기 안정성
• 금리 하락, 인플레이션 하락 및/또는 채권 통화 대비 자국 통화 약세 시 가격 상승

국채의 위험

현재의 저금리 환경에서는 금리가 상승하여 채권 가격이 하락할 것이라고 여겨지고 있습니다. 많은 사람들이 이러한 가능성을 염두에 두고 있습니다. 채권 가격의 하락은 채권 투자자들에게 원금 손실을 초래할 수 있습니다. 하지만 이러한 손실은 채권 ETF의 경우에는 일시적입니다. 채권 ETF는 수익률이 높은 새로운 채권을 자동으로 매수하여 더 많은 수익을 얻을 수 있도록 하고, 더 싼 채권에 재투자함으로써 손실을 상쇄합니다. 따라서 채권 ETF는 채권 투자자들에게 일시적인 원금 손실을 최소화할 수 있는 선택지가 될 수 있습니다.

그러나 사상 최저치를 기록한 금리가 반드시 상승한다는 보장은 없습니다. 예를 들어, 일본의 금리는 25년 이상 회복되지 않았습니다. 따라서 금리가 상승할 것 같지 않은 경우에는 단기 국채 ETF에 투자하여 금리 상승의 위험을 최소화할 수 있습니다. 이러한 선택은 투자자들에게 안정적이고 안전한 투자 방법을 제공할 수 있습니다.

단기 및 장기 국채 ETF

영국 장기 국채 ETF
영국 단기 국채 ETF
출처: justETF.com; 17/04/2009 - 26/06/2017

금리가 상승하면 적어도 현재 국채가 제공하는 최저 수준의 이자 지급 문제를 해결할 수 있습니다. 금리가 상승하면 채권 수익률은 더 높아질 것이고, 이는 국채가 적절한 소득원이라는 전통적인 역할로 돌아갈 수 있게 해줄 것입니다. 인플레이션 위험은 국채의 또 다른 문제로, 채권 수익률이 인플레이션을 따라가지 못할 가능성이 있습니다. 저수익 채권은 특히 예상치 못한 급격한 인플레이션 상승에 취약합니다.

한 가지 해결책은 분산 투자하는 것입니다:

• 인플레이션과 함께 상승하도록 특별히 설계된 인플레이션 연동 채권.
• 원자재는 역사적으로 인플레이션이 높은 환경에서 좋은 성과를 거둔 상품입니다.
  
• 금리가 상승하면 쿠폰이 낮은 채권을 고수익 채권으로 빠르게 대체하는 단기 채권 ETF.
  

주식 및 부동산 보유에 의존하여 인플레이션을 능가하는 수익률을 기대하는 것. 역사적으로 그랬던 것처럼 인플레이션을 능가하는 수익률을 기대하는 것입니다.
부주의한 투자자들이 빠지기 쉬운 또 다른 함정은 신용 위험입니다. 이는 정부가 채무를 불이행하고 약속한 대로 상환하지 않을 위험입니다. 우량 국채에 투자하면 이 위험을 최소화할 수 있습니다. 채권 ETF의 팩트시트에서 평균 신용등급이 AA- 이상인 채권을 찾아보세요.

마지막으로 고려해야 할 사항은 환리스크입니다. 국채는 안정성의 원천이 되어야 하지만 해외 채권은 통화 시장 변동성을 더합니다. 이는 양방향으로 움직일 수 있습니다. 파운드화가 달러 대비 5% 하락하면 미국 국채 펀드는 기초자산의 성과에 관계없이 5% 상승합니다. 마찬가지로 파운드화 강세는 해외 자산의 수익률에 타격을 줄 수 있습니다.

단기 영국 대 단기 외화 국채 ETF

단기 유로 국채 ETF
단기 영국 국채 ETF
단기 미국 국채 ETF
출처: justETF.com; 17/04/2009 - 26/06/2017

환율 위험은 이미 버즈 칼리파의 엘리베이터처럼 오르락내리락하는 글로벌 주식 포트폴리오에 다각화의 한 차원을 더합니다. 하지만 포트폴리오에서 최소한의 위험을 감수하는 것이 가장 좋습니다. 자국 통화로 가격이 책정된 국채나 해외 자산을 다시 스털링으로 헤지하는 ETF에 투자하면 이 부분을 해결할 수 있습니다.

국채 ETF와 관련된 위험 요소:

• 금리 상승
• 인플레이션 상승
• 채권 발행자의 채무 불이행 또는 신용 품질 저하
• 자국 통화(GBP) 강세 및 채권 통화 약세

국채 분산 투자에 반대하고, 다양한 통화와 다양한 만기로 더 높은 수익률을 제공하는 국채에 투자함으로써 분산투자를 극대화할 수 있습니다. 이렇게 함으로써 투자 포트폴리오의 리스크를 효과적으로 분산시킬 수 있으며, 다양한 국가와 통화에 투자함으로써 시장의 변동성에 대한 저항력을 향상시킬 수 있습니다. 특히 신흥국 국채는 투자자에게 유용한 선택지일 수 있으며, 이러한 국채들은 현지 통화 또는 미국 달러로 가격이 책정될 수 있습니다.

환 리스크를 최소화하는 방법은 환위험에 노출된 국채를 포트폴리오의 성장주/주식 부분에 할당하여 환위험을 최소화하는 것입니다. 이를 통해 포트폴리오의 환전 리스크에 대한 보호막을 구축할 수 있으며, 통화 변동성으로 인한 손실을 최소화할 수 있습니다. 국채는 포트폴리오의 수익원을 다변화하는 역할을 하지만, 변동성으로부터 포트폴리오를 완전히 보호하는 것은 아닙니다.

따라서 투자자는 리스크와 수익 사이의 균형을 고려하여 적절한 비중으로 국채를 포트폴리오에 포함시켜야 합니다. 개별 채권을 직접 구매하기 위해서는 브로커나 정부 부채 관리 기관을 통해 구매해야 하지만, 채권 시장은 일반적으로 채권을 대량으로 구매하는 대형 금융사를 대상으로 하기 때문에 시간과 비용이 많이 들 수 있습니다.

이러한 이유로 소액 투자자는 채권 투자를 위해 ETF(Exchange Traded Fund)를 활용하는 것이 유리할 수 있습니다. ETF는 채권 시장에 투자하는데 필요한 기술과 자원을 보유한 전문 투자 기업이 운용하며, 소액으로도 저렴하고 편리하게 포트폴리오를 다각화할 수 있는 장점이 있습니다. 이를 통해 소액 투자자도 쉽게 국채에 투자할 수 있으며, 포트폴리오의 다양성과 변동성 관리에 기여할 수 있습니다.

여기에 게시되는 모든 글은 투자조언이 아닌 금융 정보 게시글입니다. 어디까지나 공식적인 의견이 아닌 개인적이고 주관적인 견해를 나타내며 언제든지 예고 없이 변경될 수 있습니다. 투자에는 상당한 위험이 따릅니다. 투자의 책임은 언제나 투자자 본인에게 있음을 알려드립니다.   

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